Startup Cap Table Rechner & Simulator

Alles wird in Shares modelliert, weil nur so Verwässerung über mehrere Runden sauber kumuliert. Gründer starten mit einer Share-Anzahl; jede Runde bepreist neue Shares auf Basis der pre-money Bewertung — der Preis pro Share ist pre-money geteilt durch die bestehenden fully-diluted Shares. Der neue Investor erhält Shares gleich Check geteilt durch diesen Preis, was prozentual Investment ÷ post-money entspricht.

Weil neue Shares ausgegeben und niemandem weggenommen werden, behält jeder bestehende Holder exakt seine Share-Anzahl, besitzt aber ein kleineres Stück eines größeren Kuchens. Reale Shares (statt nur Prozente) zu tracken sorgt dafür, dass das Modell nach zwei, drei oder vier Runden korrekt bleibt — reine Prozentwerte driften.

Investoren verlangen fast immer, dass im Zuge einer Runde ein Employee Option Pool neu geschaffen oder aufgefüllt wird, und sie wollen ihn im pre-money zählen. Das heißt: Der Pool wird aus der Equity der bestehenden Gesellschafter herausgeschnitten — der Gründer — nicht aus dem Anteil des neuen Investors. Dieser Simulator modelliert Pool-Top-ups auf die übliche pre-money Weise, sodass ein 10%-Pool nach der Runde Gründer zusätzlich mehrere Prozentpunkte kostet, on top zum Investor-Anteil.

Wenn ein bestehender Pool bereits größer als der Zielwert ist, wird er nicht verkleinert — er verwässert einfach mit allen anderen mit. Die Verhandlung von Pool-Größe und ob er pre-money oder post-money liegt ist einer der Terms mit der höchsten Hebelwirkung in frühen Runden.

Jede Runde multipliziert deine Ownership ungefähr mit (1 − dem Prozentsatz des neuen Investors), daher stapelt sich Verwässerung. 20% in der Seed und weitere 20% in der Series A zu verkaufen lässt dir nicht 60% — sondern näherungsweise 64% von dem, was du davor hattest, noch vor Option Pools. Die Ownership-over-time-Ansicht macht das sichtbar: Du siehst, wie der Gründeranteil schrumpft, während der Preis pro Share (hoffentlich) steigt.

Ein steigender Share-Preis ist genau das Ziel — ein kleinerer Prozentsatz an einem viel wertvolleren Unternehmen ist, wie Gründer echten Wohlstand aufbauen. Das Ziel ist nicht, Verwässerung zu vermeiden, sondern sie bewusst zu steuern.

Modelliere die Runden, die du erwartest, und prüfe dann den Zielzustand: Behalten die Gründer bis Series B genug Ownership und Motivation? Ist der Pool groß genug für Hiring ohne schmerzhaftes Top-up in der nächsten Runde? Passe pre-money, Check-Größe und Pool an, bis die Entwicklung gesund aussieht, und nutze das Ergebnis als Stresstest für jedes Term Sheet, das dir vorgelegt wird.